VN-Index: 963.90 -22.02 -2.23%

GTGD : 3,683.5 tỷ VNĐ

HNX-Index: 114.49 -2.58 -2.21%

GTGD : 642.1 tỷ VNĐ

Trang tin tổng hợp tài chính Việt Nam

Thị trường chứng khoán bất ổn, Trung Quốc ở đâu?

Nền kinh tế Trung Quốc đang tăng trưởng nhanh. Nhưng thị trường vốn của nước này vẫn còn dưới sức nặng của họ.
16:08 08/02/2018

Trung Quốc đang làm xói mòn sự thống trị của Hoa Kỳ trong nhiều lĩnh vực - không phải là một trong những thế giới đã được fixating trên thế giới trong tuần qua.

Với thị trường vốn toàn cầu hỗn loạ, Trung Quốc đã phần lớn vắng mặt trong cuộc đàm thoại. Rất nhiều chuyện xảy ra trong giai đoạn hỗn hợp, từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, đến lạm phát, đến biến động, đến thu nhập, đến định giá kéo dài. Nhưng Trung Quốc không phải là một người đóng góp công khai cho sự thất bại cũng không phải là một giải pháp rõ ràng. Tất cả mắt, dù tốt hay xấu, đều ở phố Wall.

Đó là một sự phản đối kịp thời đối với tường thuật rằng Trung Quốc đang quét dọn tất cả trước khi nó xảy ra. Quan điểm cho rằng Hoa Kỳ đã mất mọi ảnh hưởng, phổ biến trong một thời gian và nhấn mạnh kể từ cuộc bầu cử của Donald Trump, chắc chắn là quá sớm. Mặc dù quy mô kinh tế Trung Quốc đang tăng lên rất lớn nhưng thị trường vốn của nước này vẫn còn dưới mức cân nặng. 

 

Về tổng sản phẩm quốc nội, Trung Quốc đứng thứ hai sau Mỹ và nhanh chóng bắt kịp. Tuy nhiên khoảng cách thu hẹp giữa hai nước vẫn chưa được phản ánh trong ảnh hưởng tương đối của thị trường vốn trên toàn cầu, cũng như khả năng thu hút đầu tư nước ngoài của họ. Để ổn định, việc tái cân bằng ở đây sẽ là một điều tốt.

Một kết quả của thế giới đơn cực này (và có lẽ một phần nguyên nhân) là Fed vẫn là ngân hàng trung ương của thế giới. Nếu một chủ đề chủ yếu của thị trường gần đây lo lắng đã được rút khỏi kích thích tiền tệ, Fed đã dẫn đầu gói. Ngân hàng Trung ương châu Âu, Ngân hàng Canada và Ngân hàng Anh đã có những bước đi theo hướng đó, và tại một thời điểm nào đó, Ngân hàng Trung ương Nhật sẽ theo.

Tương tự, mối lo ngại về việc lạm phát lạm phát của Mỹ, như được thể hiện trong báo cáo việc làm vào ngày 2/2 thực sự đặt FED vào trung tâm hành động. Hầu hết các cuộc thảo luận về Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc gần đây đã không được về chính sách ngắn hạn. Đó là về kế hoạch nghỉ hưu của Thống đốc Chu Tiểu Xuyên và người kế nhiệm ông có thể được.

Chỉ cần rõ ràng, uy thế của Trung Quốc đang định hình lại thế giới - kinh tế và không - theo những cách lớn và nhỏ. Trong đó, tôi là tín đồ. Và như với hầu hết các khía cạnh của cuộc sống, ảnh hưởng của Trung Quốc trong thị trường vốn sẽ tăng theo thời gian. Hiện tại, Trung Quốc đang chùn bước đi vào vị trí hàng đầu của Mỹ trong lĩnh vực này.

Thị trường trái phiếu, lớn thứ ba, có tính hướng dẫn. Về đầu tư và tiếp cận nước ngoài, con số này rất nhỏ. Nhưng họ cũng đang phát triển. Đường có thể quan trọng hơn kích thước. Theo báo cáo của Bloomberg News, Emma Dai gần đây, Trung Quốc thu hút 55 tỷ USD vốn nước ngoài vào trái phiếu năm ngoái. Đó là đậu phộng so với 337 tỷ đô la Mỹ mua ròng của trái phiếu kho bạc Mỹ trong tháng 11. Nhưng nó cũng tăng 41% so với năm 2016 - không phải là đậu phộng.

Cuối cùng, quy mô và sức mạnh của một nền kinh tế sẽ được phản ánh trong các thị trường của nó. Điều đó cho thấy Trung Quốc sẽ thu hẹp khoảng cách. Cho dù cầu vượt qua được hoàn toàn có thể phụ thuộc vào công việc khó khăn hơn: một ngân hàng trung ương đang tiếp cận sự lắc lư, dự đoán và minh bạch của Fed, chưa kể đến sự độc lập của nó. Điểm cuối cùng có thể là ngọn núi cao nhất để leo lên, có lẽ là quá cao đối với các nhà lãnh đạo Trung Quốc.

Ảnh hưởng của Trung Quốc trong nền kinh tế toàn cầu đang tăng lên, không mắc lỗi. Và không có gì đặc biệt kỳ diệu về chính sách kinh tế ở Hoa Kỳ, nơi những sai lầm lớn có thể và đã được thực hiện. Nhưng thị trường Mỹ vẫn dẫn đầu, và miễn là đồng đô la là ngoại tệ dự trữ của thế giới, Mỹ vẫn kêu gọi điều chỉnh. Cho dù thế giới được phục vụ tốt nhất bởi một hệ thống tài chính đơn cực là một câu hỏi khác.

Theo Bloomberg